狗剩家电网    作者：    来源：长江证券    

　TFT-LCD面板行业3月上半月情况显示，由于2月份液晶电视面板价格意外坚挺，预期3月可能继续小幅调整后，即将在较高位置止跌反弹，2月初到3月初，韩国、台湾面板公司股价明显上涨。加上股市反弹的因素，反映台湾、韩国以液晶面板为主业的公司股价走势的高盛TFT-LCD面板指数上涨了约20%。台湾5家主要面板商股价基本与大盘同步反弹。

　　目前，液晶面板价格跌幅小于预期，有望展开反弹。液晶电视面板价格继2月份坚挺后出现微幅下跌，显示器用面板价格继续下跌。3月笔记本用液晶面板需求旺盛，价格止跌，各尺寸价格均与2月份持平。在此带动下，显示器用液晶面板15英寸规格有所反弹，17英寸和19英寸供给压力较大，在上月价格123美元/片和125美元/片的基础上分别下跌了3美元/片。

　　随着各大面板厂商产能调配，预计笔记本、显示器和电视用液晶面板价格走势将趋于一致。由于季节性因素影响即将结束，需求将有所上升，面板价格随时可能止跌回升。而显示器终端价格率先出现反弹，进一步增大了近期大尺寸面板价格，尤其是显示器用液晶面板价格企稳的可能性。预计面板价格有望在3月下旬或4月止跌。

　　上游材料价格持续下跌，但价格跌幅符合预期。根据WitsView统计，2008年1季度玻璃基板、彩色滤光片、偏光板、驱动IC等面板材料环比价格将下跌1-2%；由于聚光片价格大幅下跌，背光模块价格相比2007年2季度环比下跌3-5%；由于上游晶圆厂的制程技术不断提升以及Film材的降价，本季各类别的驱动IC降幅约在2-4%。

　　同时，液晶行业还需警惕面板厂商投资计划提前。据统计，友达、奇美电拟将原定于2009年开工的8.5代线提前到今年进行，LG显示（原LPL）也计划将8代线新厂建设提前到今年进行。由于这些项目都在预期之内，项目提前进行将导致今年面板行业资产开支支出明显增长，超出预期，但明年资本支出将低于预期。产能释放的高峰也将从2010年年中左右提前到2009年下半年。由于去年经营业绩十分优异，现金充裕，各大面板厂商纷纷将原定投资项目提前进行，因此需要关注是否会出现大量超出原定计划的投资行为。